2017年9月化肥市场分析

氮肥市场月度分析

■尿素市场价格跳涨

9 月份尿素价格暴涨。本来9 月初的时候，价格还相对平稳，波动幅度不大。但自从9 月15 日印度再次发布尿素招标公告后，市场就像打了鸡血一样，价格大幅飙升。仅仅一周时间，山东、河南、河北地区的小颗粒尿素出厂报价从1540~1550 元（吨价，下同） 一路涨至1660~1680 元，涨幅高达110~120 元。山西地区尿素企业预收量较大，主流出厂报价涨至1600~1630 元，多数企业控制或暂停接单；苏皖地区主流出厂报价跟涨60~100 元；湖北主流出厂报价涨60 元至1680 元左右，部分山西尿素在湖北市场上的批发价约1700 元；陕西及宁夏企业报价上调30~40 元；四川、重庆地区报价普遍再涨40~90 元，出厂报价大多在1700 元以上，高的达1800 元； 内蒙古地区主流出厂报价涨50 元至1400~1450 元，部分企业控制或暂停外发接单；辽宁华锦出厂报价涨至1570~1640 元，低端火运，高端汽运。

原本我国尿素价格相比国际价格偏高， 出口困难， 但在国际价格大涨后， 出口又成为可能。据测算， 如果我国尿素出口离岸价能达到280 美元/吨以上，则到港价能达到1780 元左右，折算成国内出厂价在1700 元左右。这也成为9 月份国内尿素价格大涨的一个主要原因。

2017 年尿素出厂价格走势图

■后市预测：价格下跌可能性较大

印度9 月份的第一次招标量不足，只采购到了32.7万吨尿素，招标结束3 天后，印度就宣布举行第二次尿素招标。因此国际尿素价格就从200 美元涨到了300 美元，从这点也可以看出，国际尿素市场同样也充满了非理性色彩，并不单纯只是国内市场非理性，这点必须正确认识。国际尿素价格冲到了300 美元， 这个价格能持久吗？显然是不能，价格下跌只是时间迟早的问题。主要理由有两点：

一是国际尿素产能大。表面看起来， 这段时间国际尿素市场缺货， 欧洲要货、美洲要货、印度也要货， 所以把价格抬了起来， 但这只是短时性的缺货，并不代表国际尿素市场供需关系发生了根本性变化。整体看，国际尿素市场还是供大于求，并且随着国际尿素新产能的增加，供天于求的现象还将越来越突出。据外媒报道，玻利维亚10 亿美元尿素厂于9 月中旬投产， 业内人士表示， 这是玻利维亚历史性事件，所以其总统都出席了投产仪式，这也是玻利维亚自然资源工业化时代的开始，特别是烃资源利用。玻利维亚是拉美地区唯一一个农业没有大量使用化肥的国家。随着该厂的投产，玻利维亚将停止化肥进口，每年节省外汇1500 万美元。另外，该厂的大部分产量将出口到邻国。另外， 今年美国原计划投产300 多万吨尿素新产能，但实际进度低于预期，Koch 的110 万吨装置还没开产，OCI 的150 万吨装置由于技术问题，还没大量出产品，真正形成产能的只有50 万吨。原来预计今年美国不需要进口尿素了，但由于国内产能推迟，四季度预计要进口50 万吨尿素， 这也推涨了国际尿素价格。不过，从另一方面看，今年美国有些尿素新产能投产不了，但明年投产了，同样也要冲击国际市场。从长远点看，今后国际尿素产能过大问题会更加突出。

二是国际尿素价格与磷肥和钾肥价格相比， 明显偏高。国际尿素价格涨到了300 美元， 而现在国际磷酸二铵价格不过350 美元左右， 国际氯化钾价格更是只有220 美元左右， 氯化钾的养分含量是60% ， 尿素的养分含量是46%，养分含量高出一截的氯化钾反过来比养分含量低的尿素价格要低得多。如果是氮、磷、钾价格全上涨，这表明市场环境确实发生了比较大的变化， 化肥市场在好转。但现在是尿素价格飙涨，而磷肥和钾肥价格不动，表明市场大环境并没有什么大的变化，也说明尿素价格上涨是不会持久的。现在国内尿素需求并没有什么大的支撑， 主要是依靠国际价格大涨来带动国内价格上涨。如果后市国际尿素价格回归理性，那么国内尿素价格下跌也就成为必然。

■其他氮肥产品市场分析

硫酸铵： 9 月份硫酸铵价格走势上扬， 9 月初全国出厂均价为475 元， 月底为510 元， 月度涨幅7.4% 。价格上涨主要是受尿素价格大涨影响； 另外， 我国硫酸铵出口量大， 也对价格产生较强支撑。今年我国硫酸铵出口良好， 除了4 月份出口量为39万吨以外，其他每个月的出口量均在40 万吨以上，7月份出口量更是高达50.8 万吨，今年前7 个月，我国硫酸铵累计出口量318.5 万吨， 同比大幅增长50% ，全年出口量预计将突破500 万吨大关， 再创历史新高。大量的硫酸铵出口，减少了国内市场供给量，支撑了价格坚挺。

氯化铵：经过前期的持续低位运行后，9 月份氯化铵终于迎来上涨走势。9 月初全国干铵出厂均价为460元，月底为485元，月度上涨25 元。相比于尿素价格而言， 今年氯化铵价格一直偏低， 存在着补涨要求。而9 月份以来， 尿素价格又出现大幅上涨， 这对氯化铵市场也是个利好，后市有些氯化铵厂家可能还会继续拔高氯化铵价格。

液氨：8 月份液氨价格出现大幅下跌，但9 月份又重拾升势。9 月初全国液氨出厂均价为2600 元，月底为2700 元，月度涨幅3.85%。价格上涨的主要原因是受尿素价格大涨所带动；另外，煤炭价格走高，以及受环保等因素影响，氮肥企业开工率不高，液氨市场货源供给减量，也成为液氨价格上涨的重要原因。

磷肥市场月度分析

■磷酸二铵市场小幅上行

9 月份磷酸二铵市场稳中小涨，秋季用肥市场逐渐深入，月底时已进入中后期阶段，企业出货开始放缓，但基层市场进入采购旺季，走货量明显提升，对市场价格有一定的支撑。华东和华北市场成交转淡，西北地区成交一般。冬储市场今年了启动略早，近期企业冬储政策陆续出台，主要针对东北市场；华北市场由于秋季销售尚未结束，大部分经销商以观望为主，冬储打款数量有限。64%磷酸二铵主流出厂报价为2350~2450 元/吨，华中地区买断到站价格为2450 元/吨。60%磷酸二铵主流出厂价格为2250元/吨。生产方面，企业继续坚持限产策略，部分企业计划十月份开始检修，检修时间大多维持15~20 天左右。由于国内需求增加，加上出口方面暂稳，行业整体库存处于低位，因此企业报价维持高稳。国际市场持续升温，月底时

印度市场到岸价格在370 美元/吨左右，折合我国市场离岸价格为355 美元/吨左右。企业集港增加，港口库存上升到40 万吨左右。国际二铵供应偏紧，企业出口预期增加。虽然印度和巴基斯坦采购态度不很明朗，但价格坚挺，后期需求缺口仍需填补。硫磺价格上涨，国际需求平稳，企业出口心态良好。月底时，出口离岸报价已经上涨到360 美元/吨FOB 左右。8 月份我国出口磷酸二铵88.9万吨，同比下降1.9%，1~8 月份累计出口397.95 万吨，同比增加10.8%。

2017年64%磷酸二铵主流出厂价格走势图

■磷酸一铵市场成交较好

9 月份磷酸一铵价格稳中小涨，下游复合肥企业补单，在加上东北BB 肥企业提前采购，市场成交良好，部分企业暂停或限制接单，代发订单大多到月底或下月中旬。行业整体开工保持55%左右，大企业开工正常，个别企业轮番检修，也有企业计划国庆之后检修。9 月中上旬左右，随着中央第四批环保检查的逐渐结束，山东等地复合肥企业开工率慢慢提升，企业采购原料，一铵走货好转。后期随着一铵价格的小幅上涨，下游企业和贸易商信心增加，提振东北市场冬储信心。贸易商开始拿货发往东北市场，大企业也准备江海联运到东北港口。部分企业在前期小幅上调价格后，保持高位稳定的态势。55% 粉状磷酸一铵主流出厂报价为1800~1850 元/吨， 55% 粒状磷酸一铵主流出厂价格为1900元/吨； 58% 粉状磷酸一铵主流出厂报价为1950 元/吨，60%粉状磷酸一铵主流出厂报价为2050 元/吨。临近月底，湖北部分一铵企业暂停接单或限量接单，有的企业也暂停报价。近期受北方地区取暖季用煤需求增加的影响，汽运车辆减少，企业外发略显紧张。港口库存保持稳定，月底时在15 万吨左右。55%一铵主流离岸报价为270~275 美元/吨。

2017年55%粉状磷酸一铵主流出厂价格走势图

■后市预测：磷铵市场保持稳中上扬态势

9 月份磷铵市场稳中上扬，市场再现回暖，企业多看好后市，惜售心态浓重。从需求方面来看，环保检查过一段落之后，复合肥企业开工提升，特别是秋季市场需求良好，导致复合肥企业开工意愿增强，采购一铵增多。东北市场需求增加，部分大复合肥企业接到万吨以上订单。冬储市场较往年明显前移。从供应方来看，一铵企业手中有订单尚待执行，行业整体开工接近六成，后期有部分企业有检修计划，供应偏紧情况仍将持续。合成氨供应偏紧， 价格也将保持高位。预计短期内磷酸一铵市场继续保持稳中上扬的态势，11、12 月份之后，随着需求的减弱，届时价格有望回落。国内二铵市场将计入收尾阶段，但国际市场继续向好运行。尽管越南开始执行反倾销关税，但由于自身产能有限，预计后期仍有进口需求。印度需求将重返市场，整体采购呈增长态势，预计后期磷酸二铵继续保持较好态势。

钾肥市场月度分析

■钾肥市场震荡下行

9 月份新货源到港增多，目前国产钾肥运输条件良好，氯化钾整体市场供应增加明显，氯化钾市场稳中震荡下降。目前市场表现不温不火，特别是下游复合肥市场，企业受环保压力影响，整体开工不断下滑，原料消耗减弱且无心采购新货源。从整体市场来看，氯化钾需求较弱。具体来看，国产钾肥方面，目前盐湖方面供应稳定，每日在300 车皮，价格保持稳定，大单买断价为1870 元/吨，目前主要出59%和57%产品。9 月份国产钾肥整体到货量增多，但下游需求较弱，虽受大合同提价影响，价格还是有所下滑。后期小厂开工率逐渐恢复，但仍基本处于调试阶段，产量较低，走货情况一般。国产钾肥价格与港口钾肥差价空间再度收窄。本月边贸有4 万吨货物到口岸，商家低价揽单现象有所好转，但需求较弱加剧了市场悲观气氛，其中有部分前期紧张的俄罗斯红钾货源，9 月份边贸钾肥受货源有限影响，报价较少，当地经销商意向价格在1800 元/吨。

进口钾方面，近期港口明显到货，贸易商出货意识较强，商家低价揽单现象持续出现，价格稳中有所松动，港口价格较前期下滑30~50 元/吨，成交价格空间收窄。月底俄白钾报价在1920~1950 元/吨水平；俄红钾价格方面稍有回升后再度回落，价格在1850~1900 元/吨，货源主要集中在北方港口。颗粒钾方面在2000~2050 元/吨左右，其中北方港口价格较低，南方报价稍高，南北方港口价差收紧。

2017年钾肥港口价格走势图

■主要港口运行及库存情况

9 月份，南方港口钾肥随着大合同的敲定到货明显增多，镇江港、南京港、赤湾港、防城港库存均有大幅提升；个别港口在下游复合肥需求下，库存减少，其中烟台港、青岛港、营口港、湛江港受下游集中采购影响，库存下降明显；北海港、连云港附近市场需求一般，到货与需求基本持平，港口存货量基本无变化。大合同价格的确认，提振了港口价格，但随着到货增加，在下游复合肥需求下降影响下，商家迫于销售与仓储压力，现货滞销现象严重，为进一步回笼资金，商家低价揽单现象开始出现，十月份压力继续增大。

■其他钾肥产品价格分析

硫酸钾：硫酸钾整体需求一般，走货情况一般，但价格方面却稳中有升，主要原因：南方地区：烟草肥招标受限价而接连失败，供货商“抱团取暖”并不断支撑价格高企；北方地区：受环保影响，企业整体开工情况较低。行至月底，东北开工率60%，河北70%，山东受环保严查复产盐酸影响在4 成左右。价格方面，在前期氯化钾库存原料使用将尽，新采购原料价格提升影响，行至月底，50%粉状硫酸钾市场主流报价提升至2550~2700 元/吨左右，颗粒加价100~150 元/吨，成交空间在50元，南方地区价格稍高，青上、米高的价格较北方高100元/吨。国投罗布泊硫酸钾装置已于2017 年8 月28日恢复生产，产品库存不多，主供前期订单，价格自9 月1 日起微调，51%粉状到站价为2600 元/吨，51%颗粒到站价格为2750元/吨，实际成交空间在100元/吨左右。

硝酸钾：9 月份硝酸钾在环保监察影响下，供应量明显下滑，前期订单供应延后，虽整体市场需求受下游复合肥需求影响情况一般，但在低供应量下，企业暂无库存压力，多地农业级硝酸钾招标皆因投标企业不足三家而失败。价格方面，原料氯化钾价格回落，前期工业级硝酸钾与农业级硝酸钾价格两极分化有所减轻，硝酸钾价格在低供应量下顺势上扬，目前农业级主流出厂报价4200~4300 元/吨，工业级出厂挂牌价4300~4350 元/吨。预计10 月份，农业用肥需求回升，个别企业开工或有上调，致使供应量增多，市场价格趋稳。

■后市预测：钾肥市场下行压力增大

10 月份，中国氯化钾市场在进口钾肥数量增加带来供应量增加以及下游复合肥需求下降影响下，氯化钾整体市场价格将稳中微下调；硫酸钾、硝酸钾受环保压力带来供应紧张以及烟草肥招标下，价格坚挺。国际方面，在目前供应商逐渐强硬的供应策略下，虽然国际钾肥需求一般，价格却持续上升，后期不排除国际市场价格继续提升的可能。国内方面，下游复合肥目前秋季市场已经进入尾声，下游市场补货积极性转淡。据悉东北地区部分复合肥厂开始复工，本年度冬储复合肥需求将有所提前；供应方面，国产钾肥供应平稳，港口库存随新货到港，供应增加，价格下行压力明显。

复合肥市场月度分析

■复合肥市场市场走势上行

9 月份复合肥市场走势较好，市场需求明显好转，一方面冬小麦备肥进入了后期，经销商加快了拿货步伐；另一方面，尿素价格大涨，使得许多经销商的心态转变，由原来的观望变为积极拿货，认为复合肥价格也将上涨，先拿货待涨。价格方面，由于受到成本上涨影响，9 月份复合肥出厂报价上调30~100 元不等，有些厂家虽然未上调报价，但取消了优惠政策，相当于变相涨价。相比之下，硫基复合肥涨价比氯基复合肥涨价更为明显，主要原因是硫酸钾涨幅较大，目前出厂报价基本上都在2600 元以上，几个月前，还在2400 元左右。到9 月底时，全国45%Cl(15:15:15)复合肥主流出厂报价在1780~1950 元左右，45%S(15:15:15)复合肥主流出厂报价在2050~2250 元左右，45%氯基高氮高磷（25:12:8） / （18:22:5） 小麦肥的主流出厂报价在1800~2110元左右。

分时段看，9 月上旬，秋季肥走货向好，第一轮走货接近尾声，山东、四川、京津冀等地区环保依旧严格，这些地区企业开工不足，货源减少，其他地区如江苏、安徽、河南等地企业走货较为紧张，加之近期硫酸钾原料大幅上涨，复合肥企业报价稳中上扬，尤其是硫基复合肥主流出厂报价上浮30~60 元。全国大型复合肥企业整体开工率在60%左右。虽然秋季肥需求尚未结束，但东北、河北等局部地区个别企业已着手准备冬储政策和报价，并开始收款，今年的冬储行情或会提前。

9 月中旬，秋季肥走货仍处于需求旺季，局部需求扫尾，局部走货紧张，山东、两河等地环保接近尾声，但安全检查开始巡回，复合肥企业开工率回升缓慢，全国大型复合肥企业的整体开工率在59% 左右， 山东、河北等地秋季肥走货接近尾声，江苏、安徽等地区秋季肥走货火热，复合肥企业以发前期订单为主，预计多数企业的订单可执行至9 月底10 月初。东北、河南、湖北等个别企业尝试性地出台冬储报价和政策，政策多以计息为主，少量收款，但东北地区复合肥多数复合肥企业尚未恢复正常生产。

9 月下旬， 复合肥价格稳中上扬， 秋季肥需求扫尾，但受前期环保影响，加之近期安全检查严格，大型复合肥企业的开工率仍在60%左右，局部订单供货仍显紧张。由于原料尿素价格大涨，复合肥企业纷纷在关注研判其走势，少数企业上调复合肥的报价，幅度在30~100 元左右，尚未调价的部分企业计划9 月底涨价。

2017 年45%硫基复合肥出厂价格趋势图

■后市预测：冬储数量要适宜避免价格风险

今年复合肥冬储有提前启动迹象。据东北经销商介绍，东北地区幅员辽阔，粮食产量大，历年是生产企业必争之地。外省特别是湖北、山东等地厂家纷纷在此冬储，按照惯例，一般生产企业在7 月份左右开始出台预收政策，10 月份左右陆续出价，但今年6 月就有企业出台了新预收方案，9 月下旬计划出台价格，冬储较往年有提前迹象。主要原因是今年农产品价格好转，市场心态改善。今年农产品价格相对去年有所提高，蔬菜、瓜果让农民赚了钱，同时大田作物方面，小麦、玉米价格也都出现不同程度的上涨。这将提升农民种植积极性，增加对农资的投入。另外，有些经销商担心因环保检查频繁，生产厂家开工不足，怕到旺季时拿不到货，因而提前备肥。

那么今年经销商是否直的需要提前冬储复合肥呢？总体来看，并不是太必要。

首先，复合肥价格并不具备大涨的基础。为什么要提前备肥？因为有些经销商觉得后面价格要大涨，所以现在赶快买，“买到就是赚到”。后面复合肥真的会大涨吗？恐怕比较难。尿素现在是涨得厉害，但这是借印度接连两次尿素招标炒上去的，价格恐怕迟早会下来。磷肥和钾肥价格都比较平稳，硫酸钾涨到高位后，继续往上涨的动力明显不足，局部略有回调。即使原材料价格上涨了，但复合肥价格也不一定同步上涨，因为相比单质肥而言，复合肥生产利润较高，厂家为了多占市场份额，有时会牺牲利润，抢占市场，这时候，原材料价格涨了，但复合肥价格却不一定涨。

其次，并不存在缺货的问题。虽然现在环保检查比较严，对复合肥生产有一定影响。但复合肥产能大，只要开起来，产量是很大的，可以很快就把市场缺口填满。

再者，农产品价格总体还是不高。虽然今年价格比去年要好些，但农产品价格总体还是不高，农民种植收益有限。大蒜去年是“蒜你狠”，今年是“蒜你惨”，收购价低至1.2 元一斤，而农民种植成本在1.5 元以上，这势必会影响今年10 月份的新蒜种植用肥。另外，现在政府在不断号召化肥零增长，多用有机肥，化肥用量减少是必然的，多存肥明年是否会销得掉呢？当然，由于市场差异及经销商操作习惯的差异，有些经销商适当提前备肥也未尝不可，但一是数量不要太大，多次储存，不要一次存满；二是最好要厂家保底，价格跌了由厂家承担，这样可减少冬储风险。