10月份化肥市场分析

氮肥市场月度分析

■尿素市场价格持续上涨

10 月份尿素价格继续大涨。到10 月底时，山东、河南、河北等地的尿素出厂报价普遍达到了1740~1770 元（吨价，下同） 左右，湖南地区尿素批发报价也跃上了1900 元大关， 广东尿素市场批发价更是达1950 元，均创出今年以来价格新高。

10 月份尿素价格大涨，主要有三方面原因：

一是国际尿素价格大涨。由于印度不断进行尿素招标，刺激了国际尿素价格大涨。到10 月下旬时，黑海地区尿素离岸价为274~276 美元，阿拉伯海湾290~295 美元，中国离岸价达到了273~285 美元，较8 月底上涨了20% 以上。上半年因国内价格远高于国际价格，我国尿素出口困难，但现在随着国际价格的大幅上涨，我国尿素出口变为可能，国内价格也跟上了国际价格上涨步伐，大幅走高。

二是因十九大召开， 尿素开工率下降。十九大期间减少污染排放，保持青山绿水，国内部分地区尿素开工大幅下滑，尤其是山西、河北地区。有化肥网站报道说， 山西兰花、山西金象、山西晋煤天源化工、山西晋丰煤化工尿素装置完全停车，山西天泽煤化工尿素装置低负荷运行，日减产6000 吨；河北地区阳煤正元大部分装置也处于停车状态，日减产3400 吨；综合来看，10 月第三周，仅山西、河北地区日减产量达到1.74 万吨。就国内开工来看，截止到10 月19 日，国内尿素行业开工率下滑至53%左右，较周初下滑6 个百分点。

三是液氨价格大涨支撑了尿素价格。在国庆节前后， 液氨市场展开了一波强劲上涨行情， 江苏、安徽、山东等地液氨出厂价均超过3000 元，多数地区的盈利已经超过尿素300~450 元左右， 部分尿素装置转产液氨，使得尿素货源进一步减少。

另外， 煤炭价格高企， 经销商的追涨、囤货不出等等，也进一步刺激了尿素价格上涨，所以今年再次出现用肥淡季价格大涨现象。

2017 年尿素出厂价格走势图

■后市预测：尿素价格上涨动力不足或将下跌

虽然10 月份尿素价格涨幅很大，但也不是一路上涨，市场也曾出现过犹豫心态，在国庆节期间及10 月20 日左右市场也曾出现过下跌，有厂家下跌幅度达到60 元，但由于后来市场出现突发性利好，又把价格拉了上去。

从10 月份涨价过程也可看出，市场还是有些外强中干的味道， 并不是依靠市场本身的内在力量在上涨，而主要是依靠外在力量来推动。目前尿素市场已处高位， 再继续上涨特别是大幅上涨的可能性不大，总体来看，下跌可能性要大于上涨可能性。

后市重点关注三点， 一是国际尿素价格走势。印度成为拉高国际尿素价格的主要因素， 每次印度招标， 国际尿素价格都要上涨。据外媒报道， 今年4~9月份印度尿素销量为1474 万吨，同比增加了2.3%，但9 月底印度的尿素库存数量约为111 万吨，较2017 年8月底127 万吨和2016 年9 月底154 万吨有所减少。此外，据悉年底前印度似乎还有尿素采购招标。第八次印度尿素招标，最低到岸价达到了299.98 美元，如果再来一次招标，依照目前市场的狂热状态，也许还会涨。但要注意的是价格越涨，风险越大，目前国际尿素价格相比磷肥价格和钾肥价格已明显偏高，价格已呈现虚高态势。

二是尿素开工率。十九大召开， 尿素开工率大降，但这只是个短暂过程。十九大结束后，山西、河北等地尿素企业都在复工； 另外新疆前期因环保整改， 停车企业也较多， 目前陆续有些企业恢复生产。后市最值得关注的是因冬季治理大气污染的需要，企业要限产和错锋生产， 山西公布的方案是限产30% 。总体来看， 后市尿素开工率预计会回到55%~60% 左右，再跌至50%以下基本上是不可能了。

三是复合肥厂家接货情况。尿素涨价调动了复合肥厂家的积极性，一方面是为复合肥生产做准备，另一方面也想借此向下游经销商表明尿素价格大涨，复合肥是更好的选择。不过，复合肥企业的拿货积极性能持续多久还是个问号。

■其他氮肥产品市场分析

硫酸铵：10 月份硫酸铵价格震荡走低，月初在尿素价格上涨带动下曾有过一波较强上涨，但中旬时由于需求量没有跟上，出现10~30 元左右的下行，月底在尿素价格连创新高的影响下，再度小幅上涨，但还是未达到月初时的水平。10 月初全国硫酸铵出厂均价为550 元，月底为540 元，月度下跌10 元。

据国家海关统计，9 月份我国共出口硫酸铵44.88万吨，同比下降3.36%，出口单价为111.25 美元，同比下降3.71%。1 至9 月累计出口硫酸铵411.96 万吨，同比增长20.24% ；累计出口单价为105.36 美元，同比上涨10.01%。

氯化铵：承接9 月份的上涨走势，10 月份氯化铵价格继续上涨。月初时全国干铵出厂均价为490 元，月底时为515 元，月度上涨5.1%。相比于尿素价格而言，今年氯化铵价格一直偏低，存在着补涨要求。而9 月份以来，尿素价格又出现大幅上涨，也支撑了氯化铵价格的走高。

另外，出口状况良好对氯化铵市场也形成利好。今年前9 个月，我国累计出口肥料用氯化铵99.69 万吨，同比增长29.23%；累计出口非肥料用氯化铵8.66 万吨，同比下降1.81%。全年出口量再创历史新高毫无悬念。

液氨：10 月份液氨价格大幅上涨，许多市场的出厂报价都涨至3000 元以上，创出近四年来价格新高。10月初全国液氨出厂均价为2900 元，月底为3030 元，月度涨幅4.48% 。价格上涨的主要原因是受尿素价格大涨所带动；另外，煤炭价格走高，以及受环保等因素影响，氮肥企业开工率不高，液氨市场货源供给减量，也成为液氨价格大涨的重要原因。

磷肥市场月度分析

■磷酸二铵价格呈现上涨态势

10 月份磷酸二铵市场整体呈现小幅上涨的态势。国内秋季市场销售结束，企业开始陆续准备冬储市场。中旬时，国际硫磺价格略有抬头，企业统一将到站价格上调了100~200 元/吨。临近月底，国际硫磺价格快速上扬，多数企业停止报价，以预收款或者执行不定价为主，前期订单继续发货。虽然前期有少量的货源出台了买断价格，但因市场采购意愿增强，再加上硫磺价格上涨，企业暂停买断价格。近期硫磺上涨过快，企业的买断价格如果过低，可能会造成企业的亏损，但是如果买断价格过高，经销商恐怕难以接受。行业整体开工良好，个别检修企业将在下月中旬前后恢复生产，国内冬储需求不断增加，预计后期行业整体开工将会继续提升。60%磷酸二铵主流出厂价格为2200 元/吨，64%磷酸二铵湖北企业大多暂停报价，西南地区企业主流出厂价格为2300 元/吨；东北地区主流到站价格为2800 元/吨左右，华北地区主流到站价格在2600元/吨左右。由于原料硫磺价格的大幅上涨，导致生产企业成本增加，企业出口对外报价不断上涨，月底时出口报价上涨到380 美元/吨FOB 左右。但市场需求一般，特别是印度和巴基斯坦等地区对这些高端报价并不接受，成交主要以小单为主。9 月份我国出口磷酸二铵61.8 万吨，同比增加13.9% ；1~9 月份出口458.8 万吨，同比增加11.8%。

2017年64%磷酸二铵主流出厂价格走势图

■磷酸一铵价格大幅上行

9 月份磷酸一铵市场涨幅较大， 月底价格与月初相比，涨幅达到300~400 元/吨，但大部分企业仍在执行前期的预收订单，因此实际高端价格成交有限。由于原料价格涨势凶猛，部分企业暂停接单，主要发前期订单，计划11 初磷复肥会议召开之后再考虑定价接单。华中地区部分企业仍在停产检修，虽有企业准备月底或下月恢复生产，但仍有企业的装置在轮番检修，因此行业整体开工率仍然不高，再加上企业前期基本没有库存，因此磷酸一铵整体供应略微偏紧。近几个月湖北大多数磷酸一铵厂家一直处于限量或暂停接单状态，大多数企业订单可执行到11 月中旬，四川地区有些企业订单排至12 月份。下游复合肥企业面临涨势，唯恐一铵价格继续供应紧张，价格上扬，近期采购积极性较强。55% 粉状磷酸一铵湖北地区主流出厂报价为2150 元/吨，河南地区为2100 元/吨；58%粉状磷酸一铵主流出厂报价为2250 元/吨，60%粉状磷酸一铵主流出厂报价为2350 元/吨。国际市场价格整体保持稳定，由于国内需求良好，而国际价格不高，近期磷酸一铵出口市场表现一般。巴西地区55%磷酸一铵主流到站价格稳定在310 美元/吨，63%磷酸一铵主流到站价格稳定在365 美元/吨。港口库存保持稳定， 月底时在15 万吨左右。55%磷酸一铵出口离岸报价为275 美元/吨。

2017年55%粉状磷酸一铵主流出厂价格走势图

■后市预测：磷铵市场有望继续上扬

10 月份磷肥市场一改往年清淡态势，整体呈现上涨势头，且市场异常火爆，直接表现就是货源紧张和下游购买力增强。湖北地区部分磷酸一铵装置开始检

修，有的企业也准备轮换检修或全部停产，整体开工下降。而四川地区部分磷矿企业因环保问题面临永久关停， 再加上合成氨和硫酸供应较少， 企业开工不

高，使得部分企业订单排至11 月底甚至12 月份。而下游复合肥企业需求强烈，东北地区部分掺混肥企业磷酸一铵开始生产，再加上担心后期价格继续上涨，复

合肥企业大多开始着手采购。磷酸二铵市场表现相对冷静， 价格仅小幅上涨。而且多数企业进入不保价、不接单状态。虽然硫磺后市难以判断，但近期成本上

涨是个不争的事实，现阶段涨势与前期一铵相比略显谨慎，但预计市场接受一定的价格水平后，企业肯定不会亏本销售。因此随着原料成本的增加以及供应偏

紧，后期磷铵价格预期乐观，有望继续上扬。

钾肥市场月度分析

■钾肥市场需求较弱

青海盐湖集团氯化钾总产能550 万吨，开工正常，兑现前期订单，库存尚可，报价正式提涨80 元/吨，即60% 氯化钾各地销售分公司第一到站价1950 元/吨，57%氯化钾到站报价1750 元/吨，完成销售任务仍有返利。10 月份新货源到港良好，目前国产钾肥运输条件良好，氯化钾整体市场供应增加明显，氯化钾价格在氮肥、磷肥等价格提升影响下，贸易商、经销商惜售现象提升，价格有所回升。目前市场表现不温不火，特别是下游复合肥市场，企业受环保压力影响，整体开工不断下滑，原料消耗减弱且无心采购新货源。从整体市场来看，氯化

钾需求较弱。

具体来看， 国产钾肥方面， 目前盐湖方面供应稳定， 每日在300 车皮， 价格保持稳定， 大单买断价为1950 元/吨，较前期提高了80 元/吨，目前主要出59%和57%产品。10 月份国产钾肥整体到货量增多，但下游需求较弱，受其他基础肥料价格的提升影响，钾肥价格还是有所回升。后期小厂开工率将有所回落，产量较低，走货情况一般。国产钾肥价格与港口钾肥差价空间再度收窄。

本月边贸仍有新货抵达口岸，商家低价揽单现象有所好转，但需求较弱加剧了市场悲观气氛，其中有部分前期紧张的俄罗斯红钾货源，9 月份边贸钾肥受货源有限影响，报价较少，当地经销商意向价格在1830 元/吨。

2017年钾肥港口价格走势图

■主要港口运行及库存情况

10 月份，镇江港、防城港库存均有大幅提升；个别港口在下游复合肥需求下，库存减少，其中烟台港受下游集中采购影响，库存下降明显；受市场惜售态度影响，营口港、青岛港、连云港、南京港、湛江港、北海港、防城港附近市场需求一般，到货与需求基本持平，港口存货量基本无变化。大合同价格的确认，提振了港口价格，但随着到货增加，在下游复合肥需求下降影响下，商家迫于销售与仓储压力，现货滞销现象严重，为进一步回笼资金，商家低价揽单现象开始出现，十月份压力继续增大。

■其他钾肥产品价格分析

硫酸钾：硫酸钾整体需求良好，走货情况一般。价格方面，在前期氯化钾库存原料使用将尽，新采购原料价格提升影响，行至月底，50%粉状硫酸钾市场主流报价提升至2700 元/吨左右，颗粒加价100~150 元/吨，成交空间在50 元，南方地区价格稍高，青上、米高的价格较北方高100 元/吨。国投罗布泊硫酸钾装置虽已于8月底恢复生产，但产品库存不多，主供前期订单，51%粉状到站价为2850 元/吨，51% 颗粒到站价格为3000 元/吨，实际成交空间在50~100 元/吨左右。

硝酸钾：10 月份硝酸钾在烟草肥招标价格支撑下，整体市场价格较稳，但整体市场供应量仍较弱，前期订单供应延后，虽整体市场需求受下游复合肥需求影响情况一般，但在低供应量下，企业暂无库存压力，多地农业级硝酸钾招标皆因投标企业不足三家而失败。价格方面，原料氯化钾价格回落，前期工业级硝酸钾与农业级硝酸钾价格两极分化有所减轻，硝酸钾价格在低供应量下顺势上扬，目前农业级主流出厂报价4200~4300 元/吨，工业级出厂挂牌价4300~4350 元/吨。

■后市预测：钾肥价格有望回升

11 月份，中国氯化钾市场在下游复合肥需求回升影响下， 氯化钾整体市场价格将稳中上调； 硫酸钾、硝酸钾受环保压力带来供应紧张以及烟草肥招标下，价格坚挺。国内下游复合肥待冬储报价及政策明朗， 复合肥市场成交将随之好转。另外，多数复合肥企业停车检修即将结束， 冬储备肥生产将全面展开； 供应方面，国产钾肥供应随着天气有所下滑，港口库存随新货到港，但经销商的惜售策略下供应受限，价格上行压力明显。

复合肥市场月度分析

■复合肥市场维持良好走势

10 月份复合肥市场走势较强，在原材料价格大涨的带动下，复合肥价格也持续走高，不少厂家的上调幅度在100~200 元（吨价，下同），个别企业达300 元，是今年以来最大幅度上涨。到10 月底时，全国45%Cl(15:15:15) 复合肥主流出厂报价在1850~2050 元左右，45%S(15:15:15)复合肥主流出厂报价在2200~2500 元左右。

分时段看，10 月上旬，复合肥报价稳中上涨，涨幅在50~100 元左右，体现在硫基复合肥和高氮氯基复合肥上的涨势明显，主要原因是原料尿素价格居高不下，硫酸钾价格偏高，磷酸一铵和二铵有上涨趋势。但秋季肥需求即将结束，冬储备肥尚未全面启动，涨后的新价格成交较少，全国大型复合肥企业的整体开工率在49%左右。

10 月中旬，复合肥报价继续上涨，涨价的主要原因是原料价格的推涨，尿素价格借环保和国际行情向好而大涨，磷酸一铵货紧价扬，虽然复合肥市场需求处于淡季，但多数企业原料储备不足，成本压力较大，复合肥报价不得不水涨船高，周涨幅在100 元左右，部分企业抬高报价以预热冬储，若原料行情继续向好，那么今年的复合肥冬储报价恐怕高于去年很多。全国大型复合肥企业的整体开工率仍在49%左右。

10 月下旬，复合肥报价继续上涨，涨价的主要原因仍然是原料价格的推涨，山西地区尿素企业停产较多，加之印度新一轮招标发布，尿素价格再次上扬，磷酸一铵依旧货紧价扬，钾肥也有涨价趋势，虽然复合肥市场需求处于淡季，但原料成本压力逐渐增加，企业涨价成为主流，越来越多企业加入调价行列。复合肥企业开工率处于低位，大型复合肥企业的整体开工率在43%左右。

2017 年45%硫基复合肥出厂价格趋势图

■后市预测：原材料价格或将继续带动复合肥价格上扬

原材料价格大涨成为复合肥涨价的最主要原因。10月份以来，复合肥原料价格出现大幅上扬，与去年同期相比，涨幅十分明显。根据目前的氮磷钾价格来测算，山东地区尿素主流价格在1750 元左右，比去年同期的1600元高出150 元吨左右；磷酸一铵55%粉铵的主流报价在2200~2400 元，比去年同期的1600~1650 元高出700 元；硫酸钾50%粉主流报价在2650 元，比去年同期的2150~2200 元高出500 元。以45%S（15:15：15）平衡肥来计算，原料成本整体涨幅在400 元左右，而目前不少企业45%S（15:15：15）的主流出厂报价在2200~2300 元左右，比去年同期的1900~2100 元仅高出200~300 元，所以有此企业还想继续上调价格。

从成本转移角度来说，复合肥企业涨价是理所当然的。现在复合肥企业炒涨，利用经销商买涨不买跌的心理，来刺激经销商拿货，的确现在也有不少经销商在拿货冬储，形成现在“大经销商忙着拿尿素，零售商忙着拿复合肥”的局面。

但转移成本一定会成功吗？现在复合肥厂家也喜欢追涨杀跌，原材料价格处于低位，却不愿多购买储存；一看到价格涨了，大家都去抢货，结果原材料价格越来越高，复合肥生产成本也越来越高。这时如果复合肥厂家也以较高的产品价格销售，那么成本转移就成功了。但问题是，原材料价格并不是永远都在上涨，涨幅越大，泡沫越多，后期的跌幅也越大。原材料价格跌下去后，复合肥价格也跟着下跌，这时如果复合肥厂家还有较多的高价位原材料未消化完的，就只能自己承担这个亏损了。

现在不少复合肥厂家都在给经销商保底，即后市价格跌了，由厂家承担损失，在这种情况下，复合肥厂家就更应该谨慎些，不要盲目追高拿原材料，以控制成本。现在化肥市场涨声鼎沸，但从农产品价格看，情况并不是很乐观。国家统计局公布的数据显示，三季度“农产品批发价格200 指数”均值为96.56（以2015 年为100），环比下降1.13 个点，同比低0.22 个点。“菜篮子”产品200 指数为95.79，环比下降1.27 个点，同比低0.3个点。今年水果价格全面走低，目前长沙的桔子、梨子的零售价都在2 元/斤左右，是多年来的低价，福建蜜柚

以前收购价在4 元左右，今年也跌到了2 元。今年水果价格这么低，明年复合肥能否卖上高价还是个未知数。