尿素期货周报（6.16-----6.22）

本周尿素期货持续横盘震荡，周度振幅仅1.25%，为年内最小振幅。近期检修企业尚未全部复产，因此尿素日产量再度创下新低。不过企业复产存在不确定性，日产回升预期较强，导致市场做多意识不强。低日产、低库存、深贴水背景下，尿素期货延续震荡行情。预计日产量恢复到15.5万吨附近后，行情或有明显改观。现货市场本周持续走弱，主产地有20-30元/吨下调，看跌情绪浓厚。

截至周五UR2009合约收盘价1525元/吨，周上涨0.13%，周最高价1537元/吨。全国日产量合计14.47万吨，环比上周下降0.44万吨，处于4年来同期最低。企业开工率69.01%，环比下降2.14%，和2019年同期持平。尿素需求本周走弱，复合肥开工率40.25%，环比下降1.25%；三聚氰胺开工率53.01%，环比下降6.07%。库存方面，尿素企业库存37.02万吨，环比上周增加4.78万吨，为五周来首次出现增长；复合肥企业库存再次增长，本周49.71万吨，环比增加3.42万吨；尿素港口库存9.87万吨，环比下降0.4万吨，处于历史低位。在14.47万吨的低日产条件下，尿素企业库存仍出现增长，反映出下游需求由于持续衰减，已经无法消化掉市场供给。接下来日产量回升后，库存增长将继续保持。

时间即将进入到尿素需求最弱的年中，从往期统计数据看，尿素单月涨幅在7-8月份最小，跌幅7-8月份最大。因此在7-8月份的淡季到来前，企业可以考虑针对性的进行套期保值，或加强周转速度，降低存货下跌风险。淡季尿素价格主要看供给端的变化，建议下周关注企业检修动态，09合约以做空为主。

根据氮肥工业协会数据，本周国内尿素日均产量14.48万吨，环比上周的14.93万吨减少0.45万吨，同比去年同期日产16.1万吨减少1.62万吨。开工率69.01%，环比上周的71.15%下降2.14%。其中煤头企业开工率69.85%，环比上周的70.46%下降0.61%，气头企业开工率66.68%，环比上周的73.04%下降6.36%，小中颗粒开工率67.57%，环比上周的69.42%下降1.85%，大颗粒开工率57.57%，环比上周的60.44%下降2.87%。本周山东、内蒙地区日产量减少0.04万吨、0.16万吨，安徽地区环比增加0.13万吨。